É por isso que
existem agências internacionais especializadas em
calcular o risco de se investir em cada país. Quanto
maior for o risco, maior será o spread que o país
terá de pagar sobre a taxa básica de juros para
poder atrair investidores para os seus títulos.
Os bancos também fazem isso com os clientes.
Quanto maior for o risco do cliente, maior a taxa. E
se o risco for muito grande, os bancos não
emprestam. Aí o sujeito tem de procurar um agiota
que cobra uma taxa altíssima devido ao elevado risco
que corre.
Os bancos também aumentam ou diminuem o
spread em função do momento econômico. Se a economia
está em recessão, os riscos de inadimplência são
maiores e portanto o spread também é maior. O
inverso também é verdadeiro.
No ensaio
‘Quanto custa conquistar e
manter clientes’ que lhe enviamos
anteriormente você encontra uma listinha dos
inúmeros riscos que uma empresa de segurança corre,
inclusive para atender aos disparos dos alarmes.
Caso você não o tenha recebido ou não saiba
onde o guardou e deseje ter acesso à ele, basta
acessar o nosso site
www.faccin.com.br
e copiá-lo.•
Taxa de Trabalho
A Taxa de Trabalho também é um Spread que toda
empresa utilizadora intensiva de mão-de-obra (como é
o caso das empresas de segurança), precisa cobrar
pelo investimento em uma atividade produtiva que dá
muito trabalho.
Uma coisa é aplicar o dinheiro a juros numa
instituição financeira cujo risco é praticamente
nulo e não dá nenhum trabalho e outra, muito
diferente, é aplicar numa atividade produtiva
altamente trabalhosa como a segurança patrimonial ou
eletrônica.
No ensaio anterior nós também apresentamos
uma listinha dos diferentes tipos de trabalho que
uma empresa de segurança tem para atender aos
clientes da área de segurança. |
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Fórmula de Cálculo do Valor Atual da Carteira de
Clientes
A
nossa fórmula de cálculo é derivada da que está
fazendo muito sucesso em Wall Street atualmente para
fusões e incorporações de empresas de todos os
portes e tipos e que foi desenvolvida
originariamente pelos professores Sunil Gupta e
Donald R. Lehmann da Wharton Business School da
Columbia University: vac = m*(r/(1+i-r))
Onde:
• vac = valor atual da carteira
• m = margem de contribuição anual
• r = taxa de retenção anual
• i = taxa de desconto anual
Nos Estados Unidos a Taxa de Desconto (i) para
aquisição de clientes incorpora a Taxa de Risco
(Spread), mas não a Taxa de Trabalho e ela varia
entre 8% e 16% ao ano de acordo com a atividade da
empresa.
A nossa consultoria ‘tropicalizou’ essa fórmula para
adaptá-la à realidade do segmento da segurança aqui
no Brasil.
Nos EUA eles trabalham, em geral, com a
capitalização anual da margem de contribuição e com
taxas anuais de retenção e desconto, o que não se
adapta bem ao nosso caso aqui no Brasil que estamos
acostumados a raciocinar em base mensal.
Ademais, achamos que seria oportuno separar a Taxa
de Risco (spread) da Taxa de Descontos para refinar
melhor os números, conforme seja o nível de risco
indenizatório dos clientes da área de segurança e
acrescentar a Taxa de Trabalho.
Dessa forma, a nossa fórmula passou a ser MENSAL e
não ANUAL e ficou assim:
VAC = m*(r/(1+i+s+t-r))
• VAC
= valor atual da carteira
• m = margem de contribuição líquida mensal
• r = taxa de retenção mensal
• i = taxa de desconto mensal
• s = taxa de risco (spread) mensal
• t = taxa de trabalho mensal
A
seguir, daremos um exemplo hipotético com dados
aleatórios e fictícios, apenas para mostrar como se
faz o Cálculo do VAC - Valor Atual de uma Carteira
com supostos 1.000 Clientes de Monitoramento de
Alarme.
•
VAC = ?
• m = R$ 20.000,00 (rentabilidade líquida
mensal total das taxas de monitoramento cobradas) ou
R$ 20,00 por cliente (20.000/1.000).
• r = 98,536% mensal (inverso da Taxa de
Corrosão de 1,464% mensal ou de 16% anual, dado no
exemplo anterior)
• i = 1% mensal (valor arbitrário só para
ilustrar)
• s = 0,9% mensal (idem)
• t = 1,1% mensal (idem)
VAC = m*(r/(1+i+s+t-r))
VAC
= 20.000,00 x
(0,98536/(1+0,01+0,009+0,011-0,98536) = 20.000 x
22,07 =
VAC = R$ 441.469,53 ou valor à vista
dessa carteira de clientes. Também, podemos dizer
que cada cliente dessa carteira hipotética vale, à
vista, R$ 441,46
(441.469,53/1000).
Assim,
se você fosse vender ou comprar essa carteira de
clientes por mais que R$ 441.469,53, o comprador
estaria tendo prejuízo. Se fosse comprar ou vender
por menos, quem estivesse comprando estaria tendo
lucro na transação.
Se fosse vender ou comprar à prazo, haveria
que calcular a taxa de juros de mercado para o fluxo
de pagamentos combinados. |
